Políticas monetarias y mercados financieros
BCE
El BCE ha introducido un amplio programa de compra de activos y ha reducido nuevamente el tipo marginal de depósito, hasta el -0,30%. En Estados Unidos, la Fed introdujo a finales de año el primer aumento del tipo rector en nueve años, hasta el 0,25-0,50%.
Mercados de deuda pública
En los mercados de deuda pública a largo plazo de Estados Unidos y Alemania, las rentabilidades han permanecido muy reducidas. Estos activos han encontrado apoyo en las reducidas inflaciones, el carácter acomodaticio de las políticas monetarias y las dudas sobre el crecimiento económico global.
Balance del Banco Central Europeo (miles de millones de euros)
Fuente: Bloomberg
Rentabilidad de la deuda pública alemana a 10 años (en %)
Fuente: Bloomberg
Periferia europea
En la periferia europea, la deuda pública ha seguido encontrando soporte en la política monetaria del BCE. La rentabilidad de la deuda pública de estos países ha marcado nuevos mínimos históricos.
Mercados de divisas
En los mercados de divisas, el euro ha vuelto a depreciarse frente al dólar y la libra esterlina. El grueso del movimiento se produjo en el primer trimestre, coincidiendo con el anuncio del programa de compra de deuda pública por parte del BCE.
Mercados financieros
Los mercados financieros de los países emergentes han mantenido una elevada volatilidad y se vieron severamente castigados durante el verano, con fuertes depreciaciones cambiarias y una abrupta caída de la bolsa en China.
Tipo de cambio del dólar frente al euro (dólares por euro)
Fuente: Bloomberg
Bolsa de Shánghai (índice)
Fuente: Bloomberg