Entorno de la economía mundial

Política

La política ha tenido un creciente protagonismo a lo largo del ejercicio. Destaca la formación de un gobierno en minoría después de unas segundas elecciones en España, la decisión de Reino Unido de abandonar la Unión Europea, la sorprendente victoria del republicano Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos y el rechazo de la reforma del Senado en Italia mediante referéndum.

Crecimiento de la economía global

El crecimiento de la economía global ha permanecido relativamente reducido en un contexto de crecimientos potenciales menores a los observados antes de la crisis financiera internacional.

EURO STOXX 50
Fuente: Reuters

Inflación

La inflación ha permanecido por debajo de los objetivos de política monetaria en las principales economías desarrolladas, aunque ha repuntado en los últimos meses del año.

Economías emergentes

Las economías emergentes han realizado avances en el proceso de desapalancamiento.

PIB de China y Brasil (variación interanual, en %)
Fuente: Bloomberg

  • China
  • Brasil

Reino Unido

En Reino Unido, el impacto del Brexit en la actividad económica ha sido limitado hasta la fecha y se ha centrado en el sector constructor y, en menor medida, en el manufacturero.

Banco de Inglaterra

El Banco de Inglaterra introdujo un importante paquete de estímulo en agosto para compensar los posibles efectos negativos del Brexit (rebaja del tipo rector, reactivación del programa de compra de activos,…).

Libra esterlina

La libra esterlina se ha depreciado de forma significativa en sus diferentes cruces a raíz de la incertidumbre asociada a la celebración y al posterior resultado del referéndum sobre la permanencia de Reino Unido en la Unión Europea.

Fed

La Fed implementó una subida del tipo de interés de referencia en diciembre, hasta el 0,50-0,75%, prácticamente un año después de la anterior subida.

Dólar

El dólar se ha apreciado frente al euro apoyado por las crecientes expectativas de subidas de tipos por parte de la Fed.

Banco de Japón

El Banco de Japón ha anunciado un cambio significativo en la instrumentalización de su política, al establecer un nivel objetivo para la rentabilidad de la deuda pública japonesa a largo plazo.

México

En México, la victoria de Trump en Estados Unidos ha supuesto una revisión a la baja de las perspectivas futuras para la economía mexicana.

Peso mexicano

El peso mexicano se ha depreciado a raíz de la incertidumbre generada tras la victoria de Trump.