El proceso de normalización de los mercados financieros y la paulatina reversión de la fragmentación del mercado de capitales en la zona euro continuó a lo largo de 2013, a pesar de que tuvieron lugar algunos episodios como el rescate internacional a Chipre o las tensiones en los gobiernos de Italia y Portugal, que generaron cierta inestabilidad (ver G1).

Se confirmó la salida de España del programa de ayuda al sector financiero en enero de 2014, e Irlanda fue el primer país rescatado en abandonar un programa de ayuda integral, y lo hizo sin solicitar apoyo adicional.

A pesar de todo ello, el mercado de crédito bancario permaneció débil y fragmentado, con una elevada heterogeneidad entre países en los tipos de interés asociados a préstamos a pymes (ver G2).

En términos de integración europea, las principales novedades fueron las relacionadas con el proceso de establecimiento de una unión bancaria. En particular, destaca la designación del Banco Central Europeo (BCE) como supervisor bancario único en la zona euro a finales de 2014.

En términos de actividad, la economía global mostró un crecimiento modesto en 2013, en el que los países desarrollados experimentaron una mejoría a lo largo del año (ver G3). La zona euro alcanzó un punto de inflexión en el segundo semestre y la mejora se produjo tanto en los países centrales como en los periféricos. En particular, España registró en el tercer trimestre el primer crecimiento económico positivo en más de dos años.

Las economías emergentes crecieron por debajo del promedio de la última década, en un contexto de agotamiento de los modelos de crecimiento y de retos estructurales significativos. En el caso de China, el nuevo gobierno ha impulsado un plan de reformas para cambiar el modelo de crecimiento y hacerlo más sostenible de cara al largo plazo.

Con relación a la inflación, se ha moderado en las principales economías desarrolladas, a excepción de Japón. Cabe destacar especialmente el caso de la zona euro, donde algunos países de la periferia registraron tasas de inflación próximas a cero e incluso negativas a finales de año (ver G4).

La política monetaria de los principales bancos centrales permaneció acomodaticia a lo largo de 2013, aunque aparecieron divergencias. En este sentido, en los Estados Unidos, la Reserva Federal inició el cambio de rumbo en su política monetaria, con el anuncio de una reducción en el ritmo mensual de compras de activos. El BCE, por su parte, rebajó el tipo rector hasta mínimos históricos (0,25%) y se comprometió a mantener los tipos de interés de referencia en niveles reducidos durante un período prolongado de tiempo (ver G5).

En relación con los mercados de deuda pública a largo plazo, la rentabilidad en los mercados de los Estados Unidos y Alemania alcanzaron al cierre de 2013 un nivel superior al de inicios de año. En la periferia europea, la deuda pública de España e Italia mostró una mejora progresiva a lo largo del año. En los mercados de divisas, el euro se apreció respecto al dólar, y el yen experimentó una depreciación frente a las principales divisas internacionales. Con relación a los mercados de renta variable, estos volvieron a finalizar el año con ganancias en los Estados Unidos, la zona euro y Japón (ver G6).

Durante 2013, el entorno macroeconómico y la incertidumbre en torno a la situación del sector financiero español han pesado negativamente en la evolución de la acción Banco Sabadell, especialmente en la primera mitad del año. A pesar del complicado entorno del sector, la ampliación de capital realizada por el banco en el mes de septiembre tuvo una muy buena acogida por parte del mercado. En la última parte del año, la consolidación de la mejora del sentimiento respecto a España, el éxito de la ampliación de capital y la publicación de la normativa sobre los activos fiscales diferidos sirvieron de apoyo para el mejor comportamiento relativo de la acción frente a sus comparables domésticos.

La cotización a cierre de 2013 fue de 1,896 euros, y la capitalización bursátil de Banco Sabadell a 31 de diciembre fue de 7.605,8 millones de euros, siendo el cuarto grupo bancario privado español en términos de valor de mercado.

En cuanto a la política de retribución al accionista, durante 2013 se pagó un dividendo correspondiente al ejercicio de 2012 de 0,01 euros por acción y una retribución complementaria al dividendo de 0,02 euros por acción, en forma de acciones procedentes de la autocartera. Se presenta para la aprobación de la Junta General de Accionistas el pago de un dividendo correspondiente al ejercicio de 2013 de 0,01 euros por acción y una retribución al accionista, complementaria al dividendo, de 0,02 euros por acción, mediante la entrega de acciones procedentes de la autocartera por un importe equivalente.

Banco Sabadell ha cubierto en 2013 el último año del Plan CREA, puesto en marcha en 2011 y orientado a la transformación comercial y la productividad. El fuerte incremento de los volúmenes de negocio y la captación de nuevos clientes caracterizan un trienio complejo y muy intenso en el que la entidad ha logrado una sustancial expansión de sus cuotas de mercado, acorde con el cambio de perímetro protagonizado y el importante esfuerzo comercial que se ha llevado a cabo.

Banco Sabadell durante este período de crisis iniciado en 2007 hasta 2013 ha experimentado un salto muy significativo que es fundamental para entender tanto los resultados del año como las perspectivas en los próximos años.

Adicionalmente se han alcanzado algunos hitos claves, como es el aumento del volumen de clientes: se ha pasado de un perímetro de 2,1 a 6,5 millones de clientes. Hoy Banco Sabadell es una de las franquicias principales y notoriamente reconocidas en el top of mind (indicador de notoriedad).

Todo este proceso de integración que el banco ha hecho con éxito se ha producido sin merma en la percepción de los niveles de calidad del servicio al cliente, que es uno de los factores competitivos que el banco esgrime en la relación con sus clientes.

La cobertura sobre el total de la exposición crediticia y de la cartera de inmuebles incrementó, ascendiendo al 13,61% al cierre del ejercicio de 2013, una de las más elevadas del sector financiero español. La cartera de valores de renta fija del grupo Banco Sabadell en 2013 se redujo el 7,6% respecto al ejercicio anterior y se situó en 21.743 millones de euros al cierre del ejercicio (incluye 15,6 miles de millones en deuda pública española). El total de pasivos del banco a cierre de 2013 se situaba en 153.036 millones de euros y ha crecido ligeramente un 0,5% respecto al ejercicio anterior pero con una composición muy distinta.

La diferente evolución de la inversión crediticia de clientes en relación con la captación de recursos de clientes ha permitido generar un gap o excedente de liquidez recurrente en los últimos ejercicios, reduciéndose paralelamente y de forma significativa la proporción de créditos sobre depósitos o ratio LTD, según se puede observar:

Finalizado el año 2013 y cerrado el 132º ejercicio social, los resultados conseguidos comparados con el ejercicio anterior son:

• El margen de intereses del año 2013 totalizó 1.814,7 millones de euros, situándose el 2,9% por debajo del obtenido en 2012. La aportación de Banco CAM desde junio de 2012 y de las adquisiciones de nuevos negocios en 2013 (BMN–Penedès, SabadellSolbank y Banco Gallego), la adecuada gestión de los diferenciales de clientes y el mayor margen aportado por la cartera de renta fija, entre otros, contrarrestaron en buena medida varios factores, tales como la evolución decreciente de la curva de tipos y la reducción de los márgenes de clientes durante el primer semestre del año. En la segunda mitad del ejercicio, los márgenes iniciaron una tendencia de mejora, principalmente debido al abaratamiento del coste de los depósitos y al menor efecto de la curva de tipos en el reprecio de la inversión.

• La favorable evolución de la actividad comercial y de los nuevos negocios incorporados al grupo permitió mejorar de forma continuada las comisiones netas, que crecieron el 20,8% respecto al ejercicio anterior.

• Los resultados por operaciones financieras se mantuvieron en un alto nivel y totalizaron 1.479,2 millones de euros. Los ingresos netos por diferencias de cambio crecieron el 13,3% interanual y sumaron 67,9 millones de euros.

• Las dotaciones efectuadas al fondo de garantía de depósitos en 2013 ascendieron a 135,4 millones de euros y se incluyeron en la línea de otros resultados de explotación.

Con todo lo expuesto, el margen bruto fue de 3.976,8 millones de euros, el 34,4% más que tras el cierre anual de 2012.

• Los gastos de explotación (personal y generales) del año 2013 ascendieron a 1.686,1 millones de euros. En perímetro constante, los gastos de explotación recurrentes del ejercicio de 2013 (excluyendo básicamente costes de transformación relacionados con las adquisiciones) disminuyeron el 12,5% en relación con el ejercicio de 2012.

El significativo incremento del margen bruto en 2013 (34,4%), así como las políticas de contención de costes de explotación aplicadas, propiciaron que la ratio de eficiencia al cierre del año (excluyendo los resultados extraordinarios por venta de la cartera de inversión a vencimiento) fuera del 48,68%, mejorando notablemente con respecto a la ratio de eficiencia del ejercicio de 2012 (51,10%).

Así, el grupo Banco Sabadell cerró 2013 con un margen antes de dotaciones de 2.062,3 millones de euros, un 59,9% superior al obtenido en 2012.

• Las dotaciones para insolvencias y otros deterioros (de inmuebles y de activos financieros, principalmente) sumaron 1.763,6 millones de euros, una vez efectuada la revisión de la clasificación de riesgos refinanciados del perímetro de entidades adquiridas.

• Las plusvalías por ventas de activos en 2013 totalizaban 43,9 millones de euros e incluían la plusvalía neta de 25,6 millones de euros obtenida en diciembre de 2013 por la venta de la participación que Banco Sabadell tenía en Centro Financiero BHD de la República Dominicana.

• En 2013, en el epígrafe del fondo de comercio negativo se incluyó un abono de 30,3 millones de euros relacionado en su mayor parte con la adquisición de Banco Gallego, mientras que en 2012 el saldo de 933,3 millones de euros correspondía al badwill generado en la integración de Banco CAM.

Una vez aplicados el impuesto sobre beneficios y la parte del resultado correspondiente a minoritarios, resultó un beneficio neto atribuido al grupo de 247,8 millones de euros al cierre del año 2013, el 202,6% más que al cierre de 2012.